面对敌意收购，目标公司往往带有强烈的抵制情绪，通常会采取一些反收购措施，来保护公司的控制权。

陈湛匀教授指出：毒丸计划可以对恶意收购起到威慑的作用，但会使得公司的长期负债增加，从而使得公司的经营风险增加。

（陈湛匀教授）

以下是陈湛匀教授的部分观点实录：

毒丸计划的正式名称为“股权摊薄反收购措施”，是美国著名的并购律师马丁·利普顿（MartinLipton）在1982年发明的。毒丸计划的最初形式是目标公司向普通股股东发行优先股，一旦公司被收购，股东持有的优先股就可以转换为一定数额的收购方股票，以达到稀释股权的作用。1985年末，利普顿对毒丸计划做了改进，将发行可转换的优先股，改为向股东提供一个低价购买公司新发股票的期权，股东是作为股票红利得到期权的，期权的实施条件是任何个人、合伙人或者公司收购了公司20%的流通股票或收购了30%或以上的目标公司股份。即当公司遇到收购方的恶意收购，尤其是当收购方占有的股份已经达到了一定比例的时候，公司高层为了不被夺走控制权，就会大量低价增发新股，让收购方手中的股份占比下降，以达到摊薄股权的目的，从而使得收购方控股公司的目的无法实现。毒丸计划可以对恶意收购起到威慑的作用，但会使得公司的长期负债增加，从而使得公司的经营风险增加。

（陈湛匀教授）

——

陈湛匀，著名经济学家，金融学教授，博士生导师，国际投融资专家，拟人化资本运营系统理论创始人。任中国商业联合会专家委员、中国粮食经济学会常务理事、国家自然科学基金评审专家、上海市投资学会副会长，上海市商业决策咨询专家。

创造性地提出了统计分布监管资本流动等理论，已培养研究生、博士研究生百余名。已出版专著20余本，获得近20项国家级、省部级优秀科研奖，主持完成近30项国家级、省部级科研项目。部分课题研究结论和建议摘要已被国务院内参转载。

上海电视台《地产夜话——湛匀妙语》栏目主持人，中国第一财经、东方卫视、凤凰卫视等媒体特邀嘉宾，在《东方大讲坛》《世纪讲坛》等栏目所做电视演讲深受好评。

长期受邀为北京大学、清华大学、香港大学和国外大学学生授课，与英国、美国、法国、德国、加拿大等国家的知名高校进行系列学术交流，长期专注于金融资本、高新科技企业、中小企业成长等研究，在多家知名公司担任董事，孵化不少企业成功上市，帮助不少企业成为行业领导品牌，指导准上市公司、预上市公司近百家企业走向资本市场。

走访过100多个国家和地区，被誉为具有国际视野、深受欢迎的实战型金融专家，具有高度的行业前瞻思维。由复旦大学出版他的拟人化《企业新生命》和《企业新资本》系列畅销专著和碟片广受好评。返回搜狐，查看更多