从直播APP映客看昆仑万维的投资逻辑来源：雪球App，作者： 不翻倍我不走，（https://xueqiu.com/8200390049/69752427）

之前写过一篇文章《最爱折腾的游戏公司：昆仑万维》，把昆仑这几年的投资案例都罗列了一遍。网页链接其中有一家公司，叫映客，是一个直播APP。现在相信大家都如雷贯耳了，但是在我写这篇文章的时候，直播APP虽然有一定的受众，但还远远没有目前的如烈火烹油般的火热。似乎也就是几个月的时间而已。当时，昆仑万维给这家公司（蜜莱坞网络）投了6800万人民币投资，取得增资完成后18%的股权并获得一名董事席位。当时映客累积注册用户逾 300 万，活跃主播达6万名以上。那么现在映客值多少钱呢？刚看到网上一篇文章：《朱啸虎解析3S投资原则：300万投的映客，现在估值30亿》。无论是普通民众，还是投资大碗，都对这个新兴领域突然提起了兴趣，投资场景似乎就像滴滴、快的刚起步的时候。我们熟知的明星周杰伦、贾乃亮、范冰冰、Angelababy、林更新、陈赫、周笔畅、李玟、刘涛等都在开始尝试直播，小米雷军也玩起了直播。宋城演艺26亿元收购秀场平台六间房，腾讯、游久游戏投资龙珠直播等都已掀起网络直播融资热潮国民老公王思聪邀请首富老爸王健林在熊猫TV露了面。乐视体育又以3亿收购章鱼TV等等，无不掀起资本市场对网络直播的热潮。说到了这里，本文的主角昆仑万维再次登场。之前昆仑万维投资互联网金融、同性恋APP、直播APP、物流APP等，被市场直呼看不懂。说实话，我一开始在挖他收购新闻的时候，也觉得很杂，很乱，感觉和游戏主业没什么关系啊。如果说有唯一的关系，那么就是用户和流量了。周亚辉在接受采访时说，别人说昆仑乱买，是因为看不懂昆仑的投资逻辑。对此，我不做评价。我仅从昆仑万维的投资眼光和成效来说说自己的看法。1.投资眼光超前。从昆仑之前几次的投资来看，都是赚钱出局的，比如优蜜移动、和力辰光。从映客的估值变化看，如果从昆仑目前手持的股权计算（18%）值5.4亿，比投资成本6800万增值了6.94倍，时间仅5个月而已。当然，并不是说映客最终一定能成功，但是，如果昆仑要出让这部分股权，我相信，想接盘的机构肯定不少。昆仑能够在直播这个风口还没来的时候，敢于下注起码说明了公司决策层眼光超前，而且是有胆识的。2.协同原有业务。直播的大多数主播和受众的平民属性和公司原有游戏业务、新搭建的互联网金融平台的小微客户是同一类人群。那么，在业务协同上，客户流量可以共用，可以相互导流，而且通过满足这些人群的不同需求，增强粘性。我个人认为这是昆仑开展不同领域互联网项目投资的核心投资逻辑。在BAT垄断大部分流量入口的前提下，掌握越多越优质的流量入口对于互联网公司来说至关重要。如果能够进一步培养成平台型应用，那就更加美妙了。$昆仑万维(SZ300418)$ $创业板(SZ395004)$